锦波生物增收不增利
4月29日晚，重组人源化胶原蛋白龙头锦波生物披露2025年度及2026年Q1财报，公司营收低速增长但利润承压显著，增收不增利特征凸显。 2025年，锦波生物实现营收15.95亿元，同比增长10.57%，但归母净利润6.52亿元同比下滑10.95%，系近5年来首次下降；毛利率从92.02%回落至89.21%，核心原因是医疗器械增值税率上调、销售费用率攀升。2026年Q1，公司营收3.75亿元同比微增2.43%，归母净利润1.40亿元却同比大跌16.66%，主营业务盈利压力加剧。 功能性护肤板块成为业绩亮点，2025年营收2.55亿元，同比猛增79.92%，其中复合成分护肤品营收翻倍，是增长核心；不过该板块毛利率低于医疗器械，拉低整体利润弹性。区域端，华东地区营收6.02亿元同比大增42.12%成增长引擎，华南、华中区域营收下滑，分化明显。