伴随疫情后经济活动的逐渐复苏，越来越多的消费者开始恢复户外活动，这直接带动了防晒产品的市场增长。根据Euromonitor的统计数据，2022年全球防晒产品终端市场规模达133.66亿美元，预计2025年全球防晒终端市场规模将达到 155.43亿美元。

 

而当消费者对防晒产品的讨论和使用场景增加，防晒剂作为添加到防晒化妆品中的关键成分，其生产企业的市场动态也愈发收到消费者的关注。近日，防晒剂龙头供应商科思股份披露最新的财务数据。

 

作为全球最主要的防晒剂制造商之一，科思股份在2024年中期交出了一份怎样的“期中”答卷？

 

营收利润均实现两位数双增

创五年历史新高

 

据财报数据，科思股份2024上半年实现营业收入14.05亿元，同比增长18.01%；归属于上市公司股东的净利润为4.21亿元，同比增长20.24%；扣除非经常性损益的净利润4.01亿元，同比增长16.44%；基本每股收益1.2445元，同比增加20.23%。

 

需知，在2020年上半年至2023年上半年间，科思股份的总营收、总营利和归属母公司净利润均低于2024年的年中表现。

 

从这些数据看来，科思股份在2024上半年，经历了稳健的增长和明显的业绩提升。

 

而若结合近五年营业收入进行研判，科思股份业绩有望在今年创下历史新高。

 

 

数据显示，2019年至2023年，其营收从11亿元上涨至24亿元。去年，科思股份还首次突破20亿元大关。若继续维持现有增速，科思股份或能在今年跨入“30亿俱乐部”，再次巩固其防晒剂龙头供应商地位。

 

 

值得一提的是，在近三年来，科思股份的毛利、归属净利润、扣非净利润均实现了不同程度的增长，尤其是毛利润，科思股份在2023年第一次突破了10亿元，盈利能力得到了大幅提升。

 

整体来看，科思股份的“期中考试”交出了一份优秀的成绩单。

 

化妆品活性成分占据“大头”营收

系原料出海的“课代表”

 

公开资料显示，科思股份主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。

 

 

从产品划分来看，科思股份2024上半年主营业务中，化妆品活性成分及其原料、合成香料和其他业务营业收入分别约为12.02亿元、1.93亿元、0.09亿元，占比分别为85.60%、13.73%、0.67%。

 

能明显看到，化妆品活性成分占据了科思股份的“大头”营收。

 

半年度报告显示，作为国际防晒剂市场的有力竞争者，科思股份化妆品活性成分及其原料中的防晒剂产品主要有阿伏苯宗（AVB）、奥克立林（OCT）、对甲氧基肉桂酸异辛酯（OMC）、原膜散酯（HMS）、水杨酸异辛酯（OS）、双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪（P-S）、辛基三嗪酮（EHT）和二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯（PA）等。同时，其在防晒剂领域的优势基础上扩充了氨基酸表面活性剂、吡罗克酮乙醇胺盐（PO）等洗护类原料。

 

帝斯曼-芬美意、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品公司和专用化学品公司均是其主要的防晒剂等化妆品活性成分客户。

 

若结合其地区分布来看，科思股份可谓原料出海的“课代表”。2023年，科思股份防晒剂原料出口额近90%。本期内，科思股份的境外营收已约有12.44亿元，营业收入比上年同期增长15.76%。

 

业务重心逐步转移

合成香料营收比重连年下降

 

需注意的是，不同于化妆品活性成分业务发展的高歌猛进，科思股份另一主营业务合成香料的表现却不尽如人意。

 

公开资料显示，科思股份从事合成香料的研发、生产和销售已有20余年，在国际市场，科思股份以氨基酸表面活性剂、吡罗克酮乙醇胺盐（PO）等为代表的洗护类原料也已初具体系。

 

 

报告期内，科思股份合成香料的营收仅有1.93亿元，营收占比在14%以下。而结合整年数据来看，这一业务板块的表现“颓势”更加明显。2020年至2023年，科思股份合成香料所取得的营收虽大致在2.89亿元到3.23亿元浮动，但其营收占比却在逐年下降。四年间，合成香料营收占总体营收分别是31.43%、29.60%、16.36%和12.85%。

 

纵观科思股份的整体发展路径，这一业绩表现或与其近些年的业务调整战略有关。据了解，科思股份在2010年以前，以生产香料和中间产品为主。2010年以来，从部分香料产品向下游拓展至传统防晒剂领域，2016年底以来，科思股份又逐步开发P-S、P-M、辛基三嗪酮、PA等新型防晒剂。

 

据东吴证券研究所统计数据，这一业务调整也有因可循。

 

在企业层面，以防晒剂为主的化妆品活性成分及其原料明显毛利率更高，增长更快。2020年到2023年，化妆品活性成分及其原料的毛利率已从35.4%跃升至53.1%，今年上半年，这一业务毛利率高达52.39%，而反观合成香料的毛利率，却从31.2%下滑至23.6%。

 

在市场层面，防晒剂属于渗透率正在提升的化妆品品类，成长性较强，而在合成香料领域，德之馨、IFF等国外龙头仍占据突出优势。出于市场竞争环境的考量，科思股份将重心转移至增长更快或利润更高的业务板块，优化资源配置以稳固其防晒剂制造龙头地位也就说得通了。

 

总体来说，随着消费者生活水平的日益提高和对日晒危害的认识更加全面，防晒化妆品的市场规模有望进一步扩大，这将间接影响到上游防晒剂领域的竞争格局。而科思股份作为业内领先的防晒剂制造商，显然已交出了一份亮眼成绩单，这无疑间接证明了防晒市场的火热程度，但面对市场需求的不断变化和行业竞争的加剧，如何持续优化产品结构，确保整体业务的均衡发展，仍是科思股份要深刻思考的课题。而其能否在今年迈进30亿元俱乐部，美妆头条也会持续关注。