国际原料巨头的财报正陆续披露中。

 

昨日（8月1日），德之馨公布2024年上半年财报。财报显示，2024年上半年，德之馨销售额增为25.65亿欧元（约合人民币200亿元），同比有机增长了6.3%；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）同比增长11.5%至5.3亿欧元；EBITDA利润率为20.7%，显著高于去年调整后的19.7%。

 

 

其中，“香氛与护理”板块销售额为9.93亿欧元，比去年同期增长12.1%。值得一提的是，今年上半年德之馨销售额创下了近五年新高。

 

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创下近5年新高

 

公开资料显示，德之馨是一家全球性的供应商，提供香料和调味剂、化妆品活性成分和原料、功能性成分以及基于天然基材的食品生产产品解决方案。

 

梳理近五年德之馨的同期业绩，今年其销售额创下近五年新高。2020年-2024年，德之馨的销售额分别为18.21亿欧元、19.08亿欧元、22.6亿欧元、24.14亿欧元、25.65亿欧元。

 

相比起营收的增长，德之馨今年上半年利润的两位数增长则更为亮眼。对于上半年利润的大幅增长，德之馨在财报中表示，这是得益于材料使用率的提高，尤其是第一季度启动的“效率计划”，已节省了约2500万欧元。

 

分部门来看，德之馨业务共分为两大板块：香氛与护理，风味、营养与健康。其中，香氛护理板块增长更为强劲，而该板块又细分为香料、化妆品原料、芳香分子三个分支部门。

 

 

具体来看，财报表示，香料部门实现了非常强劲的有机增长。其中，高级香水业务继续高速发展，继去年以后，再度实现了两位数的有机增长，包括中国在内的亚太地区和拉丁美洲地区的经济增长率尤为明显；不仅如此，大众香水业务同样实现两位数增长与此同时，口腔护理业务也实现了高个位数的有机增长。

 

芳香分子部门的销售额则有了明显恢复。尽管市场环境依旧艰难，但其美国Colonels Island工厂的重新开工，有效推动了该部门销售额的增长。此外，东亚经济共同体和拉美地区也实现了两位数的高增长率。

 

化妆品原料部门稳中有进，销售额再次实现了两位数的有机增长，其中增速最快的是防晒业务。该部门业绩的增长也同样得益于东亚经济共同体和拉美地区销售额的大幅增长。

 

 

分地区来看，2024年上半年，中国所在的亚洲市场实现11.7%的有机增长，总销售额为5.24亿欧元。

 

此外，财报中德之馨确认了集团的中期目标。2024年全年，德之馨将实现5%-7%的有机销售增长，EBITDA利润率将保持在20%左右。

 

目前，尚有部分原料巨头未披露半年度财报。但结合2023年及2024Q1财报来看，其实不少国际原料巨头都面临着业绩增长挑战，甚至有的企业进入了营收、利润“双滑”困境。

 

但是，无论是业绩下滑还是保持稳定增长的企业，它们其中与香水相关的业务版块大都保持着增长，甚至是表现最为强劲的部门。

 

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“香水香氛”成四大巨业绩头亮点

 

这一点，可以从另外两家香精香料巨头上半年的财报中可以得到印证。

 

其中，帝斯曼-芬美意香水与美容部门今年上半年表现最为亮眼，总销售额为10.21亿欧元，同比增长13%；调整后的EBITDA为2.2亿欧元，同比大增30%。这主要得益于消费者香水和高端香水、化妆品原料、美容与护理，三条业务线的销量均实现了两位数百分比的增长。

 

 

奇华顿今年上半年所有产品类别、地区和客户群均实现了强劲增长，特别是奇华顿香水业务表现超预期。从财报看，今年上半年奇华顿香水和美容产品销售额为18.26亿瑞士法郎，同比增长 15.3%，强劲增长得益于高级香水和消费品部门持续出色的增长。事实上，奇华顿香氛与美容板块上半年的销售额自2020年以来一直保持增长，而今年的增长尤为明显。

 

 

截止至发稿前，四大香精香料巨头之一的IFF尚未公布上半年业绩报告。但从今年一季度业绩来看，四大巨头除奇华顿、德之馨外，其他原料商销售额均同比下滑。但香水香氛业务，却成局势不明朗中的上升板块。

 

比如，IFF2024年Q1财报显示，其销售额及利润双双下滑，但IFF香精香料部门销售额却呈增长态势，财报也指出，该部门销售额的增长，主要得益于消费者香精业务以及高级香水业务的增长。

 

而另一同样出现销售和、利润双下滑的香精香料巨头帝斯曼-芬美意却在从香水香氛板块的业务实现了增长。数据显示，其2024年Q1香水与美容业务部实现营收9.82亿欧元，同比上升1%；调整后的息税前利润为2.34亿欧元，同比上升11%。

 

业绩背后，我们不难看出香水香氛业务仍旧有强劲的市场需求。

 

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香水香氛赛道仍旧很香？

 

据消费市场研究机构Euromonitor数据，2022年香水香氛全球市场规模为574.44亿美元，2024年，全球香水香氛市场规模预计将在570亿美元至610亿美元之间，预计到2027年将超过792.96亿美元。

 

且国内香水市场渗透率仅为5%，与发达国家相比，嗅觉经济在中国市场发展前景广阔，预计到2026年，整体中国市场的销售额将达371亿元。

 

从融资情况来看，据美妆头条不完全统计，截止至7月底，2024年香水香氛赛道的投融资已达11起。不难看出，这在美妆行业整体投融资遇冷的大环境下，“嗅觉经济”依旧吃香。

 

 

其中，有三起涉及本土香水香氛品牌。

 

其中就包括了过去已获两轮融资的中国本土高端香氛品牌闻献 DOCUMENTS。2024年伊始，闻献 DOCUMENTS完成新一轮融资，由国际新奢美妆品牌集团USHOPAL GROUP领投，而这也是USHOPAL对中国本土品牌的首个战略投资。早在2021年，该品牌就获得众麟资本数千万元的天使轮投资；2022年，欧莱雅旗下上海美次方投资有限公司和凯辉基金再次对闻献进行了数千万元的A+轮投资。

 

中国高端香水香氛品牌观夏品牌也同样在今年年初获得了欧莱雅集团的投资。据了解，此次交易通过欧莱雅中国旗下上海美次方投资有限公司进行，并得到了欧莱雅集团战略创新风险投资基金公司 BOLD（Business Opportunities for L’Oréal Development）的支持。

 

另一个国货香水香氛品牌拂若里INSIDEFLOW，则是在今年3月拿到了数千万元Pre-A轮融资，由昌赛基金独家投资。公开资料显示，拂若里以“拂外而入内”为品牌定位，旨在做东方哲思香水香氛品牌。

 

而这三个品牌的共同特点均是瞄准年轻化中高端市场，在东方美学和传统文化的加持下，以“东方香”为特色，迎合了当下注重个性表达的年轻一代消费群体的偏好。

 

从国外获投的香水香氛品牌特点来看，大多都是以小众香为主。从市场数据来看，小众香水是当今高级香水市场中增长最快的类别。Euromonitor数据显示，2023年，全球香水市场在高端(+12.2%)和大众(+10.8%)方面均呈两位数增长，而高端小众香增长率领先商业香4%。预计到2025年小众香水及其代表的高端市场将增长18%。

 

不难看出，那些独家品牌特色、小众、高端的香水香氛品牌更受当下的资本方青睐。但整体来看，目前获投品牌大多都为国际品牌，从某种程度而言，目前国内的香水香氛市场仍称不上“爆发”，且市场教育尚未成熟，所以待挖掘空间仍旧很大。