近日，沃尔格林联合博姿集团Walgreens Boots Alliance（以下简称“WBA”）已搁置对英国最大美容连锁店Boots进行首次公开募股的计划，并表示正在为Boots寻找其他选择。

 

此前，Boots已被多次计划出售，但最终均无疾而终。此次IPO搁浅后，Boots的走势更加不明朗了。

 

 

超170年历史

曾深受皇室贵族喜爱

 

公开资料显示，Boots是一个超过175年历史的英国美容及护肤公司，曾有着2200多家商店，并拥有No7 Beauty Co等自有品牌，覆盖了药品、大健康与美容产品等品类。凭借着悠久的历史、卓越的信誉以及优质的产品，在英国一直深受大众、名人红星的欢迎，甚至是皇室贵族的喜爱。

 

就规模和店铺数量而言，Boots无疑是英国和爱尔兰最大的领先的健康和美容零售商之一。自1849年起，Boots就开始为人们提供产品选择，从英国一间小药房到无人不知的美容零售商，Boots经历了欧洲百年来的荣衰兴盛，传奇故事令人称颂。

 

 

从药房起家的Boots，产品种类丰富，曾研发了布洛芬止痛片，并领导本地美容及个人护理潮流，出售过800款不同类型的化妆品、沐浴身体护理用品、护肤品、美发用品及香熏治疗产品。

 

据悉，Boots第一家门店由John Boot在诺丁汉开设，随后在二代Jesse Boot的运营规划下，扩大业务，于1874年进入专利药品零售行业，并在1880年开辟新业务领域——配药，成为企业里程碑事件，连锁店不断扩张。1933年，Boots在英国开设了第1000家门店。

 

1991年，Boots将Boots Pharmaceuticals（包括药品、保健品、化妆品和洗浴用品业务）业务分离成两个新运营部门，其中Boots Contract Manufacturing（BCM），主要生产自有品牌健康和美妆产品。1995年，BCM部门通过收购英国化妆品公司Croda International 在法国和德国的自有化妆品和洗浴用品制造业务，美妆业务得到加强。

 

2006年，The Boots Company plc与欧洲医疗保健商Alliance UniChem合并，成立Alliance Boots，一年后被收购，总部迁至瑞士。6年后，Walgreens斥67亿美元收购了Alliance Boots 45%的股份，在3年内购买其余股份，Walgreens和Alliance Boots全面合并成为Walgreens Boots Alliance。

 

 

然而，由于线下零售的缓滞及线上数字零售的冲击，Boots的市场优势减弱，虽尝试多元化变革以吸引消费者重返线下连锁店，但效果不佳。2018年，WBA与阿里巴巴达成战略合作，Boots在天猫国际开设海外旗舰店，正式进入中国市场。

 

而在疫情前后，Boots利润骤减，并难以实现业务目标，2019年Boots的利润为1.67亿英镑（约合人民币13.9亿元），比2018年减少47.3%。在英国首次封锁之后的几个月里，Boots的业务出现了问题，其销售额在2020财年下降了近30%。

 

2019年，Boots选择关闭200多家表现不佳的门店。据目前官网显示，Boots现今拥2100家门店。但仍被认为难以达成理想的销售目标。

 

多次计划出售

均“无疾而终”

 

早在2021年底，WBA便起了出售Boots的心思，召集了华尔街银行高盛顾问，为这家拥有超过170年历史的零售商寻找新东家，对其估值可能在 50亿英镑到120亿英镑之间，但最后无疾而终。

 

2022年，WBA试图集中精力发展北美业务，并对Boots进行了出售招标。然而，由于受动荡的信贷市场的影响，竞购者难以获得足够的融资，WBA无法获得理想的业务估值，出售计划于2022年6月被放弃。不过也有业内人士认为，停止出售可能是因为2022年Boots的业绩有所回升。2022年6月第3季度报显示，Boots在英国的可比零售额同比上涨24%，各类市场份额均有所增长，其中美妆产品增长最快。

 

2023年底，WBA就拆分英国美容连锁店Boots的方式进行早期谈判，并开始研究Boots在伦敦进行首次公开募股（IPO）的可能性。同年11月，WBA将Boots的养老金风险转移给Legal & General Group Plc，解决了之前剥离业务的影响。

 

据悉，WBA在今年5月初已与Boots的潜在买家进行了接触，交易估值可能在70亿英镑（约合人民币647亿元）左右。目前，WBA仍在继续与Boots的潜在买家进行“非正式谈判”，其中包括私募股权公司。WBA尚未对Boots未来的所有权做出最终决定。

 

 

如今，这个英国最大美容连锁店IPO计划暂停。但从目前发展情况来看，WBA依旧存在“脱手”Boots的想法，尽管Boots在英国的业绩增长成绩还算客观。

 

据悉，WBA 2023 Q4财报显示，Boots英国销售额增长10.9%，门店所有品类均实现增长，客流量也实现了增长，线上渠道Boots.com也继续表现强劲。

 

而据披露的最新财报显示，截至2024年2月29日，WBA前三月销售额较去年同期增长6.3%至371亿美元（约合人民币2690.36亿元）。Boots所在的国际部门销售额为60亿美元（约合人民币435.10亿元）。其中，Boots英国业务销售额同比增长3.0%，Boots.com销售额增长16.8%，占Boots总零售额的17%以上。

 

Boots始终被纳入出售计划中，或许与WBA的削减成本计划有关。就在上周，据《泰晤士报》报道，金融数据公司FactSet数据显示，在母公司WBA的股价经历一年的暴跌后（下跌40%），WBA执行主席Stefano Pessina持有的WBA的持股量已从44亿美元降至22亿美元（约合人民币319.18亿元降至159.59亿元）。

 

同时，WBA还面临着高额债务，去年同期的亏损为60亿美元（约合人民币435.25亿元）。

 

WBA临时首席执行官Ginger Graham在2023财年报告中表示：“我们今年的业绩并没有反映出WBA强大的资产、品牌传统和我们对客户和患者的承诺。在短短六周内，我们采取了一系列措施，使成本结构与业务绩效保持一致，包括计划削减至少10亿美元（约合人民币71.3亿元）的成本，并减少约6亿美元（约合人民币42.8亿元）的资本支出。我们预计这些行动将在2024财年第二季度开始产生影响。”

 

线上电商冲击

线下连锁店如何“转身”

 

梳理Boots由盛转衰的历程，不难发现，Boots开始走下坡路的时候，正是线上电商模式兴起的重要节点。

 

在数字化浪潮的推动下，全球范围内，电子商务已成为经济增长的新引擎。各行各业的线下渠道模式均受到不同程度的冲击，尽管线下零售仍占据主导地位，但线上零售的增长势头强劲，正在逐步改变消费者的购物习惯。

 

更为重要的是，2019年疫情线下封锁加速了电商的发展。2021年联合国贸易与发展会议的一份报告中显示，由于2019冠状病毒病引发的封锁，电子商务的急剧增长使在线零售在所有零售中的份额从2020年的16%增加到19%。同时，2019年全球电子商务销售额跃升至26.7万亿美元，较2018年增长4%。

 

如今，全球线上电商零售依旧在高速发展。德国权威研究机构Statista数据指出，2024年-2028年期间，全球电商零售额将以9.83%的年复合增长率快速发展。其中，预计到2028年，美国在线零售额将达到1.6万亿美元，占美国零售总额的28%。而在欧洲，西欧地区的电商发展快于东欧，呈现出蓬勃的发展态势。

 

 

随着互联网和电商的高速发展，零售行业涌起一波又一波的革新浪潮，对线下传统零售商的商品、渠道、服务都提出更高的要求，数字化转型成为关键。对于深耕线下曾拥有2500家门店的Boots来说，要迅速转身“线上”是一件十分困难的事情。此外，英国高额的营业房产税，也使得Boots这类传统零售公司所付出的成本更高昂，难以与电商平台竞争。

 

无独有偶，拥有48年历史的全球大型连锁英国护肤美容品牌The Body Shop（美体小铺）或将迎来“第四次易主”，据WWD报道，美体小铺的全部或部分潜在买家，已向英国托管公司FRP Advisory递交了投标书。有行业人士认为，“该品牌过于依赖线下模式且缺乏深度数字化改革，导致财务困境，未来前景堪忧。”

 

 

显然，The Body Shop和Boots的处境相似，均凸显了传统零售业面临的挑战。过于依赖线下渠道模式，而未能充分开展数字化改革，是这两个昔日“巨头”所存在的通病。如果不能及时应对市场环境的变化，那么属于它们的时代终会终结。此外，当前下沉市场布局重要性明显，线上线下渠道整合发展成为趋势，也会更有利零售商的发展。

 

不过，Boots也做了一些有利尝试，比如推出更多个性化服务，同步进行门店升级，提供更多元化的互动体验和增值服务，有助于提升用户粘性，这也是Boots在2023年实现业绩增长的重要原因之一。今年6月，Boots宣布将有25个新品牌加入其货架上已有的500个美容品牌阵容，并将首先在boots.com上推出，然后在未来几个月内在选定的商店推出。

 

与此同时，Boots继续对其商店的美容购物体验进行全面改革。迄今为止，博姿已经成功改造了170多家门店，将扩大另外30个美容大厅的占地面积，以容纳新的趋势区、探索站和现场演示区，以及更多的美容品牌。

 

而就目前形势来看，这家英国最大美容零售商Boots的未来走向尚不明朗，WBA或许也非常纠结Boots的“去”或“留”。