40亿欧元，今年美妆行业最大收购案诞生！

 

 

10月20日，欧莱雅集团和开云集团共同官宣：开云集团旗下美妆业务出售给欧莱雅集团，整体交易金额达40亿欧元（约合人民币332.20亿元），预计本次交易将于2026年上半年完成。

 

公告显示，本次交易包括三项核心内容：欧莱雅集团收购Creed品牌（House of Creed）、获得开云集团旗下多个标志性品牌的美容及香水业务授权，以及双方成立专属合资企业。

 

截至发稿，开云集团已从官网清空美妆部门及Creed品牌的相关信息，而欧莱雅方面暂未更新相关内容。

 

 

 

01

332亿元

欧莱雅拿下开云美妆线

 

 

公告内容显示，本次交易包含三项核心内容，无一不体现了双方对未来市场的深远考量。

 

其一，品牌所有权的转移。开云集团旗下高端香水品牌Creed品牌出售给欧莱雅集团。

 

这个成立于1760年的古老香水品牌，凭借其精湛工艺和对稀有天然原料的娴熟运用，在高端奢华香水领域占据重要地位。

 

图源：开云集团

 

欧莱雅集团首席执行官Nicolas Hieronimus对此寄予厚望：“借助Creed品牌，我们将在快速增长的小众香水市场中跻身领先行列。”

 

其二，是一场长达半世纪的品牌授权合作。欧莱雅获得开云集团旗下Gucci、Bottega Veneta（葆蝶家）、Balenciaga（巴黎世家）等品牌开发香水和美妆产品的独家授权，为期50年。

 

其中，Gucci的香水及美容产品的授权目前仍在科蒂（Coty）手中，预计2028年到期。现有授权协议到期后，Gucci香水美妆的授权将交给欧莱雅集团。

 

公告显示，上述品牌的整体交易价值为40亿欧元（约合人民币：332.20亿元），预计本次交易将于2026年上半年完成。此外，欧莱雅集团使用开云集团授权品牌期间，还需向开云集团支付特许权使用费。

 

其三，则指向了更具前瞻性的领域。双方将以以股权各占50%的合资公司形式，计划在高端美妆之外，携手探索高端精品、健康与长寿科学交叉领域的商业机遇。

 

而这一纸震动美妆界的官宣背后，也是两个巨头对未来市场的截然不同考量。

 

 

02

开云“忍痛割爱”背后的战略转型

 

 

令人玩味的是，开云集团的美妆雄心其实起步不久。

 

2023年初，开云集团才高调组建美妆部门Kering Beauté，不仅大张旗鼓地招兵买马，还特意挖来雅诗兰黛前高管拉法埃拉·科纳吉亚出任部门负责人。

 

随后斥资进行多笔重大并购，包括斥资约35亿欧元收购英国沙龙香水品牌Creed，这一价格甚至接近此次整体出售的价格。

 

美妆业务并未辜负开云集团的期望，反而成为其近期财报中为数不多的亮点。

 

财报数据显示，2024年开云美妆总销售额达3.23亿欧元，同比激增421%，其中Creed贡献了主要增长动力。即使在今年上半年集团业绩整体承压的背景下，美妆业务仍保持着9%的增速。

 

这就引出一个关键问题：为什么开云在建立两年后就急于出售这项前景看好的业务？

 

答案隐藏在开云集团严峻的财务压力与清晰的战略调整中。截至2024年6月底，开云集团的净负债额已高达95亿欧元。2025年上半年财报更显示，集团收入下跌16%，净利润大幅缩水46%。核心品牌古驰的营业利润较去年同期腰斩，下滑52%至4.86亿欧元。

 

在这一背景下，40亿欧元的现金注入无疑能缓解开云集团的燃眉之急。而处于盈利期的美妆部门此时出售，正好能够实现较高估值，为集团战略调整提供充足弹药。

 

开云集团首席执行官卢卡·德·梅奥的表态印证了这一战略考量：此次战略联盟是开云集团发展历程中的关键一步。通过此次合作，开云能够更专注于自身的核心优势：持续激发旗下品牌的创意能量与市场吸引力。

 

这一决定也体现出开云集团新帅的“雷霆”手段。今年9月正式上任的CEO卢卡・德·梅奥，在进入开云集团三天后就拉开改革序幕，宣布集团核心品牌古驰换帅。

 

如今，通过将非核心业务交给专业玩家（如欧莱雅），开云可依托授权模式保留长期收益，同时强化对创意设计、品牌运营的掌控力，避免陷入“大而全”的资源分散陷阱。

 

 

03

欧莱雅“美妆帝国”再壮大

 

 

这也不是欧莱雅第一次“接盘”开云美妆资产。早在2008年，欧莱雅集团就以17亿欧元收购了圣罗兰美妆。

 

如今全面接手开云美妆部门，欧莱雅实际上在做一笔“稳赚不赔”的买卖。

 

这笔交易来得正是时候。最新财报显示，欧莱雅高档化妆品部在今年第二季度同比下滑1.9%，今年上半年整体销售额仅同比增长2%，增长乏力迹象明显。通过此次收购，欧莱雅不仅能为其高档化妆品部注入新的增长动力，更将进一步巩固在高端美妆市场的霸主地位。

 

而收购策略早已融入欧莱雅的基因。

 

可以说，欧莱雅的发家史本身就是一部“收购史”。自1907年创立以来，这家美妆巨头已走过118年的漫长岁月。

 

 

自1964年起，欧莱雅便通过持续收购和精准的品牌矩阵调整，建立了涵盖高档化妆品、大众化妆品、专业美发产品和活性健康化妆品四大核心业务部门，年销售额突破3000亿元人民币。

 

如今，欧莱雅的收购步伐仍未止步。据美妆头条不完全统计，2020年至今，仅面向品牌端的投资和收购事件就达18起。

 

 

这一系列举措彰显了欧莱雅通过外部收购强化内部实力的长期战略，也体现了其对市场趋势的敏锐把握。

 

而在中国市场上，欧莱雅同样通过投资、收购的方式，增强自身的影响力。 

 

今年3月成立两支基金以增强市场影响力：与天图投资合作的“美丽领航基金”投资美妆领域早期公司，与凯辉基金及上海静安区合作的“凯辉创美未来基金”聚焦成长阶段美妆品牌及相关企业。通过投资早期美妆品牌，欧莱雅中国可以挖掘到更多年轻化的品牌，并加大在中国市场的影响力。

 

而此次全面接手开云美妆，无疑是其巩固“美妆帝国”地位的又一重要落子。

 

回到此次收购，目前来看也是双赢的选择：对开云集团而言，出售美妆业务既是应对财务压力的权宜之计，也是聚焦核心奢侈品业务的战略选择；对欧莱雅来说，这不仅是其百年收购史上的又一里程碑，更是应对当前增长瓶颈的破局之道。

 

然而，收购只是手段，而非目的。如何在庞大的品牌矩阵中实现有效整合，在快速变化的市场中持续创新，才是欧莱雅这座美妆帝国面临的真正考验。此次收购的长期价值，仍需市场的持续检验。