巨子生物集团研究

以重组胶原蛋白技术积累连接原料研究、护肤产品与医疗器械。集团的核心品牌和不同监管类别产品需分别研究。

严建亚为董事长兼首席执行官；范代娣是研发和技术创业体系的重要人物。科研、资本治理与品牌经营是不同角色。

品牌与业务观察：可复美、可丽金。

重组胶原蛋白与专业皮肤护理。品牌矩阵仅说明经营范围；全资、控股、参股、区域经营权和代理权不能混同，相关交易按资本事件另行记录。

2024年收入55.388亿元，2025年55.185亿元；2025年归母净利润约19.148亿元。可复美收入44.700亿元，可丽金9.179亿元，走势分化。研发费用约0.888亿元，不能以销售费用替代研发投入。

人民币亿元，采用集团合并口径；归母净利润不等于各品牌独立利润。未披露项目留空。未经审计快报、GMV、零售额及预测值不混入正式年度表；口径调整以当期报告为准。

2022年在香港上市。研究股权集中、分红、研发项目与资本投入，按报告口径区分净利润与经调整净利润。

公开上市属于集团融资，不自动写作可复美或可丽金各自融资。跟踪新技术投资和医疗器械项目时，项目研发、注册获批与并购交易分别归档。

重组胶原蛋白研发、生产转化与成品应用构成技术主线。化妆品和三类医疗器械的功效证据、注册要求和收入路径不同。

自有生产与新厂房投入服务业务扩展。关注利用率、生产成本、质量追溯和从研发到量产的转换，不把新增产能全部视为确定需求。

DTC店铺、面向平台直销、线下直销和经销构成不同收入路径。2025年品牌直营与达人渠道表现不同，应拆分分析。

胶原棒、面膜及修护系列承担核心认知。技术解释须与具体成品一致，长期信任与销售转化同样重要。

关注可复美集中度、产品解释与声誉、渠道价格及医美新业务兑现节奏。获批并不等于立即形成稳定利润。

以品牌分化、核心单品升级、成品证据及新业务经营跟踪技术平台的商业化质量。